USDT下跌人民币却涨了，背后原因解析

导读： 近期不少投资者给留意到了，美元稳定币USDT针对美元产生了价格偏离情况，然而离岸人民币汇率却相对地呈现出走强态势。这在表面看上去似乎矛盾的现象...

近期不少投资者给留意到了，美元稳定币USDT针对美元产生了价格偏离情况，然而离岸人民币汇率却相对地呈现出走强态势。这在表面看上去似乎矛盾的现象，其背后是有着两套全然不同的定价逻辑在发挥着作用。USDT的价格主要是受到加密市场自身的供需以及信用方面的影响，而人民币汇率乃是由宏观经济、国际贸易以及央行政策所主导的。两者的波动驱动因素是不一样的，出现反向走势并非是罕见的 。

USDT价格下跌的原因是什么

USDT是一种稳定币，它与美元保持1:1锚定关系，在市场里有着独特表现，其市场价格并非一直恒定维持在1美元水平，在加密货币市场遭遇剧烈波动或者弥漫恐慌情绪时，投资者往往倾向把USDT兑换成美元或其他稳定资产，进而造成抛售压力。在近期，部分相关交易所出现了这样一种状况，即USDT兑美元呈现出轻微折价的情形，而这一现象得以产生，一方面可能是和市场对于发行方Tether储备资产存在担忧情绪存在关联，另一方面也有可能是由于加密市场整体资金流出从而致使需求在短期内出现缩小以及萎缩所导致的结果。另外，USDT的价格更多的体现出链上流动性的松紧程度以及持币者的信心状况 。

换个更深入些的角度去瞧，这般价格波动的背后存在着复杂的因素。其一，加密货币市场的剧烈波动会使投资者行为发生改变。在市场状况不稳定之际，投资者为了去规避风险，会选择把相对稳定的USDT予以兑换，借此获取更具确定性的资产。其二，市场对于Tether储备资产的担忧情绪同样不可被忽视。要是市场对其储备资产的真实性以及充足性产生怀疑，那么就会对投资者对于USDT的信心造成影响，进而致使价格出现变动。此外，加密市场整体资金出现流出情况，进而致使需求在短期内呈现萎缩状态，而这一状况会直接对USDT的价格造成影响。总之，USDT价格所产生的波动体现了多方面因素共同发挥的作用，其跟链上流动性的松紧程度以及持币者信心之间存有紧密的关联。

影响人民币汇率的主要因素

和具有私人市场属性的USDT不一样，人民币的汇率是由基本面因素主导的。最近人民币呈现走强态势，这或许是因为中国贸易顺差维持着韧性，进而带来了持续的结汇需求；与此同时，美联储降息的预期致使美元指数走弱，这就为非美货币提供了支撑。中国央行运用中间价引导以及进行市场预期管理，发挥了稳定器的功效。宏观经济数据的改善，还有国际资本流动的变化，是判断人民币走势更为关键的指标。

如何理解两类资产的价格背离

这种背离恰恰表明它们归属于不同体系，USDT是加密生态的“内部通货”，其价格波动是数字资产市场情绪以及流动性的晴雨表，人民币汇率是国家经济实力、国际收支与货币政策的综合体现，两者之间不存在直接的因果链条，投资者倘若用传统外汇逻辑去套解稳定币价格，或者将加密市场的波动简单归结于法币因素，都极易产生误判。

您若同时关注加密货币以及传统外汇市场，在资产配置里，您会更倾向于把哪一种波动，也就是稳定币偏离或者法币汇率变化，视作更是重要的风险信号呢？欢迎分享您的观点。